4月19日，CPO方向的算力概念股继续走强，截至收盘，联特科技大涨15.96%，剑桥科技、东田微涨超9%，太辰光、光迅科技等多股涨超5%。

(资料图)

消息面上，目前海外巨头公司均已推出第一代或第二代CPO光模块样品，多家A股光通信上市公司也已经研发、储备或推出相关产品。从全球产业视角看，AI算力爆发成长的趋势明确，CPO作为与之适配的新一代光通信技术路线得到业内一致认可，商用化正在加速落地，产业爆发性增长时点临近。

销量预计提升90倍，多企发布业绩利好

受ChatGPT和数字经济的带动，今年以来算力基础设施股已经有了不小的涨幅，CPO作为算力细分赛道，概念指数一路走高，累计涨幅高达60.55%，大幅跑赢同期沪指。

CPO概念的持续走强，背后主要有两大因素驱动：

一方面是因为人工智能的发展极度依赖算力的提升。而CPO不仅可以缩短交换芯片和光引擎间的距离，使得电信号能够在芯片和引擎之间更快传输，还具有高效率、低功耗的优势，是目前最有希望解决ChatGPT算力需求的一个方向。

随着ChatGPT在资本市场大受追捧，CPO的销量也在不断增长。根据咨询机构Lightcounting的预测，全球CPO端口的销售量将从2023年的5万增长到2027年的450万，四年时间提升达90倍。

同时，作为算力基础设施的核心器件，随着AI模型算力的持续提升，光模块也将保持高速增长。根据Lightcounting预测，光模块的市场规模在未来 5 年将以 CAGR14%保持增长，2026 年预计达到176亿美元，后续的持续增量的确定性较强。

另一方面，是由于相关个股业绩表现出色，带来了利好。截至目前，已有10只CPO概念股发布业绩报告。

以年报数据或预告下限统计，剑桥科技、太辰光净利润同比翻倍增长。剑桥科技2022年实现净利润1.71亿元，同比增长154.93%；太辰光2022年实现净利润1.80亿元，同比增长151.49%。另外，通宇通讯、中际旭创、新易盛和天孚通信净利润同比增长超30%。

此外，龙头企业剑桥科技于4月17日晚间披露了一季度报告。数据显示，其一季度实现营业收入10.74亿元，同比增长124.98%；公司表示，与上年同期相比，公司在数通与电信高速光模块、无线家庭路由器、海外5G小基站和电信宽带接入等各方面都取得了显著的增长。

算力需求爆发增长，CPO或迎加速发展

目前，全球算力需求呈爆发增长态势。

据OpenAI测算，2012年以来全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍，远超摩尔定律的增长速度。

AI算力爆发需要匹配更先进的光通信底层算力基础设施，传统可插拔光模块的功耗问题日益明显。而CPO作为解决AI算力发展瓶颈问题的新技术，或将迎来加速发展。

对于后市走势，机构纷纷发表看法。

华安证券认为，催化剂持续涌现下，AI主线将贯穿今年始终，市场拔估值行情希望率先反映可能涌现的“超预期”，但不同投资者对业绩兑现的时滞容忍度不同，行业今年经历较大涨幅后可能存在调整。

浙商证券指出，ChatGPT技术背后是其AI模型参数实现了百倍提升，训练模型所需的算力和数据需求也迎来了爆发式的增长。随着谷歌、百度等巨头纷纷布局大模型，进一步引爆算力和数据需求，从而为光模块需求带来巨大增量。

民生证券此前在研报中指出，当前大算力应用场景的快速发展将加速推动光模块从800G进一步向1.6T演进，在1.6T速率下，传统可插拔光模块的集成度、功耗等问题将更为凸显，而具备性能优势的CPO方案有望作为重要技术路径迎来加速发展。

责任编辑：