7月份，钢材市场在需求弱现实和宏观政策强预期之间反复博弈，并且交易宏观政策强预期的比重将有所增加，钢材价格月内震荡走强。
展望8月份，粗钢控产预期还会反复交易，同时钢材供需基本面仍然没有明显矛盾，预计8月份钢材市场或继续震荡走高，同时亦需注意淡季需求拖累以及原料成本变化扰动下行情节奏的变化。
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环保限产扰动增加 钢厂开工率低位小幅回落
从钢厂生产情况来看，7月下旬受唐山环保限产影响，高炉钢厂开工率小幅回落；而电炉钢厂因继续亏损，开工率维持低位。截至7月27日，找钢网跟踪调研的国内独立电炉钢厂开工率为57.58%，周环比持平，月环比下降1.51个百分点，年同比上升4.55个百分点；高炉方面，找钢网跟踪的国内高炉钢厂开工率为77%，周环比下降0.32个百分点，月环比上升0.64个百分点，年同比上升2.88个百分点。
钢材生产方面，截至7月27日，找钢网跟踪调研的国内钢材周度总产量为788.15万吨，月环比下降8.77万吨，环比降幅1.1%。
从钢厂减产检修情况来看，7月份检修钢厂数量较6月份继续减少，并且同比来看目前钢厂减产力度明显小于去年同期，分品种来看，7月份国内钢厂热轧板卷检修力度加大，但其它钢材品种检修力度较小。据找钢网不完全统计，7月份国内有34家钢厂有检修/计划检修，其中检修影响铁水62.49万吨，螺纹钢21.19万吨，线材3.4万吨，热轧98.5万吨，冷轧0.00万吨，中厚板14.2万吨，其他27.96万吨。
终端需求环比有所改善 下游用钢行业综合PMI继续回升
7月份，下游行业PMI综合指数49.58%，较上月环比升0.14个百分点，较去年同比上升0.37个百分点。
7月份，虽然仍处于行业消费淡季，但受出口需求较好，同时国内扩内需政策的带动下，终端需求环比有所改善，工业行业PMI继续上行，但受制于房地产行业的拖累，建筑行业PMI小幅下滑。整体来看，7月份下游行业整体景气指数有所分化。
分行业看，建筑行业方面，7月份，建筑用钢行业PMI同环比双双小幅下降。其中，基建行业，7月份以来，基建稳经济增长的诉求明显提升，相关部门项目批复及投资增速加快，同时市场年中资金紧张的情况有所缓解，基建需求整体稍有改善。房地产行业，虽然保交楼政策下地产端竣工表现亮眼，但受制于地产销售的走弱，叠加新开工面积的明显下滑，使得7月份房地产行业整体景气指数较上月小幅下降。
工业行业方面，7月份工业行业景气指数同环比均小幅回升。
汽车行业，受新能源汽车产销和汽车出口继续延续良好态势，叠加国内刺激汽车等大宗商品销售政策，7月份汽车行业产销两旺，汽车行业景气指数不仅明显回升，并且再次重返荣枯线上方。
家电行业，7月份一方面受国内刺激家电消费带动，另一方面家电出口有所回暖，使得家电行业整体景气指数较上月明显回升。
机械行业，7月份，由于地产新开工明显下滑，叠加机械出口高位回落，导致机械销量明显下滑，销售的疲软直接带动机械行业整体生产积极性明显下降，7月份机械市场产销双双下滑。
造船行业，得益于新船订单的饱满，7月份造船行业需求表现亮眼。考虑到当前手持船舶订单量较高，同时受制于国内造船厂产能，预计后期造船行业景气度或继续保持在相对高位。
8月份来看，一方面，高温天气对需求的影响仍存；另一方面，临近9月传统需求旺季，部门终端企业将增产备货，同时出口韧性仍存，预计8月份下游行业PMI综合指数或仍有一定的回升空间，行业景气度有望继续改善。
从钢材表观消费来看，截至7月26日，找钢网跟踪调研的建筑钢材表观消费量330.06万吨，月环比增加17.59万吨，环比增幅5.6%；热轧板卷表观消费量351.35万吨，月环比增加18.81万吨，环比增幅6.0%。
淡季钢材总库存继续去化 建筑钢材和板材库存有所分化
从钢材库存来看，7月国内钢材总库存继续去化，建筑钢材和板材库存有所分化。截至7月27日，找钢网调研的建筑钢材库存总量（钢厂库存+社会库存）为752.96万吨，月环比下降37.41万吨，环比降幅4.7%；热轧板卷库存总量（钢厂库存+社会库存）为329.53万吨，月环比上升10.55万吨，环比增幅3.3%。8月份来看，临近9月需求旺季，终端需求或阶段性改善，预计钢材库存或延续去化态势。
高炉钢厂生产小幅盈利 建材和板材利润水平有所分化
钢材利润方面，7月份国内钢厂亏损情况减少，多数高炉钢厂钢材生产均有小幅盈利，而电炉钢厂仍以亏损为主。分品种来看，建材生产利润下滑，而板材生产利润明显上升，建材和板材利润水平有所分化。截至7月26日，找钢网调研的高炉和电炉钢厂螺纹钢吨钢生产利润分别为26元/吨和-209元/吨，月环比分别下降94元/吨和30元/吨；高炉钢厂热轧板卷吨钢生产利润为181元/吨，月环比上升46元/吨。
政策预期持续回暖 钢材市场或震荡走高
展望8月份，从宏观及政策预期来看，国内方面，要活跃资本市场，扩大汽车、电子产品等大宗消费，将持续推动政策措施落地见效。国际方面，美联储加息接近尾声，并且8月份美联储没有议息会议，海外扰动有所减少。产业政策方面，虽然8月份钢厂大范围执行控产的可能性较小，但粗钢控产将成为行情交易的主线之一，供给端被压制的预期将贯穿整个下半年。
从基本面来看，8月份仍处于需求淡季，高温多雨等扰动因素仍存，弱需求的格局将继续维持，但从目前来看，需求淡季下钢材市场累库幅度低于预期，同时在粗钢控产预期下，8月份钢材供需基本面仍然没有明显矛盾。从成本端来看，一方面粗钢控产预期对原料价格形成压制，另一方面，临近交割月，在修复基差的情况下，预计铁矿及煤焦等原料价格波动较大。
钢材品种强弱方面，从粗钢控产来看，后期板材减量将大于建筑钢材；从需求来看，目前板材需求好于建筑钢材，板材出口表现亮眼，8月部分钢厂板材订单较为饱满，国内汽车、家电等需求也表现尚可。所以在粗钢控产预期及需求结构分化的作用下，预计8月份板材走势或继续强于建筑钢材。
整体来看，粗钢控产预期还会反复交易，同时钢材供需基本面仍然没有明显矛盾，预计8月份钢材市场或继续震荡走高，同时亦需注意淡季需求拖累以及原料成本变化扰动下行情节奏的变化。
来源：新华财经
审读：孙世建